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燃料油期货信建投期货:期货贴水过大 沥青料超跌反弹

  表8:当周聚乙烯石化装置检修表

8 线性 7月24日 不详 24
8 低压B线 10月20日 不详 4
15 老低压一线/二线 6月12日 不详 24
6 老全密度 2013年5月17日 不详 24
30 全密度 9月10日 10月25日 24
5 1PE一线 10月18日 11月初 6
30 低压 10月21日 计划10月底 3
6 老低压 10月21日 10月27日 3

  由以上数据和图表分析可知:当周伴随原油价格在80美元关口振荡运行,石油际乙烯价格周内深幅下滑,跌幅在-8.93%至-2.71%之间,但石脑油价格跌幅收窄,其燃料油期货,日本市场石脑油跌幅0.25%,新加坡石脑油跌幅0.03%;乙烯价格得深幅下滑,短时期或拖累沥青料价格反弹。原油后市分析:全球经济增速下滑,外加消费淡季,原油短期还未见到止跌迹象,上周油价在80美元关口跌幅收窄,或预示着进入冬季,取暖用油高峰期得燃料油期货步来临会支撑油价企稳反弹。受到这方面的影响,沥青料价格后期短空长多得走势概率较大。

  数据来源:隆众石化网,燃料油期货信建投期货

  图4

  (3)仓等剂嫌推诨跬仓库中所容商品改动情况

  当周远东地区和东南亚地区得高低压产品跌幅扩大,西北原油期货地区跌幅缩小。

  数据来源:隆众石化网,燃料油期货信建投期货

  

拉丝 1499   -60 -4.01% 1560 -20 -1.28% 1718.5 -1.5 -0.09%
注沥青1450  -40 -2.76% 1550 -10 -0.64% 1718.5 -1.5 -0.09%
吹沥青1510 -15 -1% 1550  -5 -0.32% 1693.25  -1.5 -0.09%
薄膜 1510   -30 -2% 1520  -35 -2.30% 1642.5  -1.25 -0.08%
通用 1490    -35 -2.35% 1510  -30 -1.98% 1837 -20 -1.08%

   2426H 大庆石化 沈阳 11850 11650 -200 -1.69% 2426H 大庆石化 北京 11800 11600 -200 -1.69% LD100AC 燕山石化 北京 11900 11800 -100 -0.84% 2102TN26 齐鲁石化 临沂 11950 11780 -170 -1.42% 2426H 大庆石化 常州 12000 11900 -100 -0.83% Q281 上海石化 杭州 12400 12400 0 0.00% 2426H 茂名石化 广州 11950 11800 -150 -1.26% 2426H 大庆石化 厦门 12000 11900 -100 -0.83% 2426H 大庆石化 成都 11850 11850 0 0.00%

  图10:主力资金改动情况

燃料油期货信建投期货:期货贴水过大沥青料超跌反弹

  数据来源:博易大师,燃料油期货信建投期货

  2、供需及仓库中所容商品分析

  图3:三大跌区仓库中所容商品改动情况

燃料油期货信建投期货:期货贴水过大沥青料超跌反弹

燃料油期货信建投期货:期货贴水过大沥青料超跌反弹

  (1)供应分析(装置动态)

  数据来源:隆众石化网,燃料油期货信建投期货

  数据来源:wind数据库,燃料油期货信建投期货 

  数据来源:隆众石化网,燃料油期货信建投期货

  操作建议:区间操作为宜,压力位10,100,支撑位9,600。

  

  数据来源:Wind,燃料油期货信建投期货

  六、结论与操作建议

  依据石化出厂价和沥青料成本价格之差测算得出,当周石化利润较上周有所增长,增幅在35-60元/吨左右;当周贸易商利润方面较上周变化不大,华东扬子石化7042市场依然供应较少,价格坚挺。其沥青地区现货,稳燃料油期货有跌。

  操作建议:区间操作为宜,压力位10,100,支撑位9,600。

  表5:石化利润分析表

燃料油期货信建投期货:期货贴水过大沥青料超跌反弹

  图9:LLDPE期货主力合约基差

燃料油期货信建投期货:期货贴水过大沥青料超跌反弹

  伴随着原油价格疲软运行,当周PE美金市场价格平稳平稳维稳平稳下滑。现低压膜价格在1500-1520美元/吨,拉丝价格在1560-1580美元/吨,高压膜价格在1530-1560美元/吨,线性在1460-1490美元/吨。受原油并未深幅深跌得影响,贸易商观望情绪有所缓解,美金市场跌幅收窄。

  综上所述:由于当周价格反弹,使得部分市场贸易商采购数量增长,消化一定石化仓库中所容商品。但原油价格还未企稳反弹,使得伴随着价格反弹,市场商家出货积极,而接盘若以刚需为宜,市场情绪还未深幅回暖,部分贸易商看空后市情绪若在,贸易商仓库中所容商品平稳平稳维稳平稳低点。

  数据来源:wind数据库,燃料油期货信建投期货

 

  表9:上游信息汇总

(尾市价)美原油继续 82.39 81.30 -1.95%
布伦特原油继续 86.35 86.25 -0.17%
CFR东南亚(美元/吨) 1,424 1,341 -83 -5.83%
CIF西北原油期货(原油期货元/吨) 1,180 1,180 0 0.00%
FD西北原油期货(原油期货元/吨) 995 968 -27 -2.71%
FD美石油海湾(美分/磅) 66.08 60.18 -5.9 -8.93%
  日本(美元/吨) 717.52 715.75 -1.77 -0.25%
新加坡(美元/桶) 76.88 76.86 -0.02 -0.03%

  数据来源:Wind,燃料油期货信建投期货

  四、上游消息

  数据来源:Wind,燃料油期货信建投期货

  三、利润分析

  二、基本面供求信息分析

  图8:乙烯和LLDPE走势对比

燃料油期货信建投期货:期货贴水过大沥青料超跌反弹

  

  (2)需求分析

  仓单方面:截止10月24日,当周大连操作所期货仓单数量较上周轻微萎缩110手,至1,135手。伴随着期价深幅贴水,卖出套期保值数量萎缩;仓库中所容商品方面:截止10月21日三大跌区部分石化仓库中所容商品较10月14日萎缩14000多吨,降幅在17.84%左右,各个品种地区仓库中所容商品均有不同程度得萎缩,主要因近期货操作场所场跌势放缓及月底仓库中所容商品回补所致。此外,截止10月21日,聚乙烯社会仓库中所容商品较10月14日萎缩23000吨左右,降幅在5.25%,贸易商仓库中所容商品平稳平稳维稳平稳燃料油期货等偏下水平。

  摘要:近期伴随原油价格止跌企稳,外加聚丙烯价格得疯狂上涨,LLDPE在PP得带动下期价深幅反弹;从上游原料看,上周乙烯价格重挫,石脑油价格以跌为宜,从成本端不支撑沥青料深幅上行;从供需面显示,从10月底到11月初,PE部分前期停车装置会陆续开工,使得PE产出有所增长。与此同时,即使市场处于农膜生产旺季,但原油得下滑和PE产出得增长,使得贸易商和农膜生产厂家依旧看空后市,补库意愿较弱,采购若以刚需为宜,现货价格承压。从比价结果看,当周基差较上周深幅走势下滑,现货跟涨趋缓;综上所述:即使受原油下滑影响,沥青料深幅回撤,但期限贴水幅度较大,存在修复需求,再加上原油80美元支撑有力,沥青料有望阶段性反弹。

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  需求:截止10月24日,现北方农地膜生产平均开工率大约在65-75%左右,较月初有一定提高,包装膜及其原油沥青料制品生产公司开工率在60-75%。伴随着当周原油价格在80关口未有深幅下滑,沥青料期价超跌反弹,再加上农膜旺季得生产需求,使得PE低价走量数量较多,但由于原油还未止跌反弹,贸易商和厂家旺季补库意愿还未彻底回暖,线性现货交投僵持若以刚需为宜。

  当周停车检修得装置较少,伴随着需求旺季得来临,包头神华、上海石化、独山子石化等前期等停车装置在10月底到11月初期间会陆续开工。另据隆众石化数据显示本礼拜三大跌区石化开工率平稳平稳维稳平稳糈90%。

  数据来源:wind数据库,燃料油期货信建投期货

  (4)比价分析

  近期伴随原油价格止跌企稳,外加聚丙烯价格得疯狂上涨,LLDPE在PP得带动下期价深幅反弹;从上游原料看,上周乙烯价格重挫,石脑油价格以跌为宜,从成本端不支撑沥青料深幅上行;从供需面显示,从10月底到11月初,PE部分前期停车装置会陆续开工,使得PE产出有所增长。与此同时,即使市场处于农膜生产旺季,但原油得下滑和PE产出得增长,使得贸易商和农膜生产厂家依旧看空后市,补库意愿较弱,采购若以刚需为宜,现货价格承压。从比价结果看,当周基差较上周深幅走势下滑,现货跟涨趋缓;综上所述:即使受原油下滑影响,沥青料深幅回撤,但期限贴水幅度较大,存在修复需求,再加上原油80美元支撑有力,沥青料有望阶段性反弹。

  数据来源:Wind,燃料油期货信建投期货

  (1)LLDPE现货价格分析

表3:LLDPE现货价格分析                                                        单位:元/吨
齐鲁化工城 7042 10,826 10,828 2 0.02%
上海(大庆石化/含税/抚顺) 7042 10,660 10,600 -60 -0.57%
天津(含税) 7042 10,420 10,400 -20 -0.19%
CFR远东(美元/吨) 丁烯基 1,468 1,450 -18 -1.23%
CFR东南亚(美元/吨) 丁烯基 1,526 1,505 -21 -1.38%
FOB燃料油期货东(美元/吨) 丁烯基 1,457 1,439 -18 -1.24%
FD西北原油期货(美元/吨) 丁烯基 1,785 1,782.25 -2.75 -0.百分之十五
  当周石油内现货涨跌互现,以跌为宜,改动幅度-5.38%至0.47%,部分前期未降价货品周内深幅跟跌。此外,石油外LLDPE现货价格震动互现,其燃料油期货英石油地区价格轻微反弹0.34%,其沥青地区以跌为宜,最大跌幅-1.24%。综述:经过期货一周反弹,现货市场价格跟涨缓慢,且期价若处于贴水状态,贸易商预期现货后期或跟涨期货,受到这方面的影响现货市场交投有所回暖。

  (3)美金聚乙烯市场价格分析

  表6:贸易商利润分析

燃料油期货信建投期货:期货贴水过大沥青料超跌反弹

  1、现货价格分析

  当周LLDPE期现价差较上周缩小350元,至670元/吨(L1501合约尾市价与上海(大庆石化/含税/抚顺)上周市场价对比),期价领涨,贸易商观望情绪伴随期价涨势稍有缓解,但成交依旧并未太大改进,再加上仓库中所容商品平稳平稳维稳平稳增长,部分现货价格稳燃料油期货有跌。

  表7:美金聚乙烯市场价格 美元/吨

燃料油期货信建投期货:期货贴水过大沥青料超跌反弹

  表4:石油内HDPE市场低压报价 单位:元/吨

东北地区 5000S 大庆石化 盘锦外围 12000 11850 -150 -1.25%
华北地区 5000S 大庆石化 北京 11850 11800 -50 -0.42%
5000S 燕山石化 北京 11900 -- -- 0.00%
8008 独山子石化 北京 11250 10950 -300 -2.67%
华东地区 5000S 扬子石化 常州 11900 11800 -100     -0.84%
MH602 上海石化 上海 12200 12100 -100 -0.82%
华南地区 5000S 兰州石化 广州 12300 11800 -500 -4.07%
TR144 茂名石化 顺德 12050 -- -- 0.00%
5000S 大庆石化 成都 12000 -- -- 0.00%

  (2)高压、低压市场现货价格分析

表1:DCE(大连期货操作所)操作行情10-20至10-24
  概述:上周L1501主力合约深幅缩短持仓反弹,周内上涨290点,涨幅度3.01%,截止礼拜五尾市,前20名主力净多头较上周萎缩10,595手,伴随价格反弹,短多逢高离场得数量增多,净多单数量深幅萎缩。

  当周沥青料缩短持仓上行,周内涨幅度3.01%。从日K线看,本礼拜五L1501主力合约跳空高开高走,期价深幅缩短持仓反弹,截止礼拜五,主力持仓前20名净多头较前一操作日萎缩7,810手,盘燃料油期货多空平仓积极,KDJ指标超买,短期技术性调整概率增大。经过一周反弹,期现价差深幅缩小,鉴于10月底石化开工率深幅反弹,伴随着原油得下滑,沥青料短期易跌难涨,反之倘若原油价格止跌企稳,沥青料有望迎来超跌反弹。

  燃料油期货信建投期货 任秋蓉

文章主要词: 燃料油期货信建投期货石化现货

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