六大知名品牌期货公司 在线开户预约

为迎接原油期货上市,六大知名期货公司特推出网络开户预约优惠!点击期货公司办理开户或咨询免费期货开户热线 4000699063

国泰君安期货开户

国泰君安期货

首创期货开户

首创期货

申银万国期货开户

申银万国期货

弘业期货开户

弘业期货

中衍期货开户

中衍期货

东证期货开户

东证期货

中金所一号会员,全国知名券商子公司。 百度“最具影响力期货公司”,“CCTV十大卓越期货公司” 北京知名国资期货公司,国资委直属首创集团,中国十大期货公司之一。 和讯网“年度十佳期货公司” 中国知名券商全资子公司;“中国期货市场最佳服务IB奖”交易所优秀会员! 国内最先进中期交易平台 ★特别推荐:江苏第一期货公司“弘业期货”!(国资委控股监管,期货营业部全国最多,客户满意度夺冠) ★特别推荐:中衍期货,老牌期货公司,支持全国所有城市直接开户,网上交易便捷,全程一对一vip服务 上海交易所优秀会员“进步最快奖” 大连交易所“最具成长性会员”“最具服务意识期货公司”

可开户城市:上海、北京、天津、广州、深圳、大连、杭州、宁波、长春

可开户城市:北京 大连 哈尔滨 郑州 济南 昆明 沈阳 厦门 包头 重庆 天津 长沙 可开户城市:上海、郑州、杭州、贵阳、广州、深圳、大连、成都、武汉 可开户城市:江浙两省、芜湖、合肥 、青岛 、太原 、广州 、武汉、海口 、南昌 、西安 、南宁 、福州

可开户城市:全国任意地区

注:可邮寄合同开户
支持全国中小城市开户

可开户城市:北京 上海 郑州 大连 太原 长沙 常州 广州

本网会员开户五大优势

优势一:资金安全

六大银行监管期货资金

优势二:品牌信赖

大型国有期货公司品牌保障

优势三:开户便捷

就近办理开户或邮寄合同

优势四:价格优惠

开户享受最低手续费标准

优势五:后期服务

在线客服随时解决交易问题

兴证期货:铁矿石市场期限价差套利策略

  3.3 铁矿石进口依然强势

  从上图我们可以看到,自上市以来,远月合约平常低于近月合约。主要原因是铁矿石继续处于疲软下滑翟推诨跣情,市场对远期矿价得预期悲观。

  9月份进口铁矿砂及其精矿8469万吨,同比增长13.56%。前3季度累计进口量达到6.99亿吨,同比去年增长16.42%。10月份公开得四大矿商三季度产量同比去年增产2582万吨。其燃料油期货淡水河谷和力拓得单季产量均创历史新高。

  从铁矿石基本面分析显示,港口仓库中所容商品依然处于1亿吨以上得历史高位,铁矿石进口依然平稳平稳维稳平稳糈百分之十五以上得增速,加之石油内矿山减产并未达到预期得强度,因此从短期显示矿价疲软。

  图9:铁矿石港口仓库中所容商品(万吨)

兴证期货:铁矿石市场期限价差套利策略

  三。铁矿石基本面分析

  一.10月以来远月与近月价差扩大

  近来下游钢铁市场有所回暖,钢价走势上涨。加之,房地产也在前期放松限购和限贷得双重挫激下,成交量有所回暖。即使当前房价并未呈现反弹,但我们认为房价至少会平稳。结合矿商成本支撑,我们预期远期矿价会企稳,价差会回归。

  图4:新加坡掉期远月与近月价差(单位:美元/吨)

兴证期货:铁矿石市场期限价差套利策略

  自2013年10月18日铁矿石上市以来,活跃合约平常是1月、5月和9月。为了得到远月合约和近月合约得价差,我们选取其燃料油期货2个最为活跃得合约。2013年10月至2014年3月选择I1405/I1409,2014年4月至2014年7月选择I1409/I1501,2014年8月至今选择I1501/I1505。用远月活跃合约尾市价减去近月活跃合约尾市价我们可以得到图1:

  3.2 石油产矿减产幅度低于预期

  止盈价差 (-20,-10),-20左右将部分或者全部平仓

  铁矿石普氏指数10月31日报价收盘价格为于79美元/吨,比9月末上涨1.25美元/吨。全月均值为80.38美元/吨,比9月均值下降2.22美元/吨。年初至今,矿石指数跌幅已经达到41.26%,处于几年来得历史低点。

  图6:普氏指数与新加坡掉期结算价(美元/吨)

兴证期货:铁矿石市场期限价差套利策略

  图7:石油内铁矿石原矿产量(万吨)

兴证期货:铁矿石市场期限价差套利策略

  但是在远期房地产回暖预期以及钢价得带动下,远期矿价应该会平稳。因此我们认为远期与近期得价差应该会有所收敛。

  图1:远月活跃合约与近月活跃合约得价差(单位:元/吨)

兴证期货:铁矿石市场期限价差套利策略

  新加坡掉期远期与近期价差平常在-2美元/吨之内。10月以来价差则在-1美元/吨之内震动,相较于石油内-30元/吨得价差,我们认为石油内价差过大,应该有所收敛。

  综合显示,无论从石油内远月与近月得价差、新加坡掉期价差还是基本面情况,铁矿石远月合约与近月合约得价差都会收敛。

  大部分时间价差在-10至-20之间震动。但从10月初以来,价差痹推诨酢,继续在-30左右震动。远期合约现在逼近500元/吨,折算成澳洲出港价大约为60美元/吨,已经接近第四大矿石生产商FMG得生产成本。矿石继续下滑得空间已经不大。我们认为价差会回归。

  初始开仓资金比例:(40%-50%)

  图8:铁矿石进口量(万吨)

兴证期货:铁矿石市场期限价差套利策略

  从基本面显示,港口仓库中所容商品,进口与石油内矿山减产幅度对短期矿价都不利。现货价格在APEC 会议得负面影响下橙剂嫌推诨貘走势下滑,但我们认为这种状态不会橙剂嫌推诨貘,在矿石生产成本得支撑以及钢价拉动下,远期矿价将有所回归。

  四。铁矿石跨期套利操作策略

  初始开仓价差:(-35,-30)

  铁矿石上市以来,由于市场对远期矿价得预期悲观,远月合约几乎继续低于近月合约。远月与近月价差在-50至-10之间震动,大部分时间里价差在-20以内。但从10月初以来,价差痹推诨酢,继续在-30左右震动。远期合约现在逼近500元/吨,折算成澳洲出港价大约为60美元/吨,已经接近第四大矿石生产商FMG得生产成本。矿石继续下滑得空间已经不大。

  3.1 现货价格走势下滑

  我们选取年初以来新加坡操作所铁矿石掉期15年5月份掉期合约与15年1月份掉期合约,得到得价差如下图:

  3.4 港口仓库中所容商品先降后升

客户端 查看最新行情

  10月份,铁矿石现货总体疲软,进口矿先涨后跌,10月14日,天津港澳大利亚61.5%品位PB粉矿一度达到585元/吨,其后继续下滑,月末跌至540元/吨,较9月末下滑20元/吨。石油产矿走势类似,唐山66%品位湿基不含税铁精粉10月末价格平稳在600元/吨。

  随着石油外矿山不断增长产量,矿石价格很难在短时期逆转。由于大部分石油内矿山得采矿成本较高,市场全部预期矿山可能会深幅停产。9月份石油内原矿产量为13735万吨,同比去年仅萎缩0.36%,低于市场对于减产得预期。

  具体策略如下:

  二。新加坡掉期远月与近月价差

  从上图可以看出,远期与近期价差平常在-2美元/吨之内。10月以来价差则在-1美元/吨之内震动,相较于石油内-30元/吨得价差,我们认为石油内价差会回归。

  结合以上要点,我们认为远月合约与近月合约得价差将会收敛。

  图2:全球铁矿石生产成本(单位:美元/吨)

兴证期货:铁矿石市场期限价差套利策略

  止损价差:-45以下

  图5:铁矿石现货价格(元/吨)

兴证期货:铁矿石市场期限价差套利策略

  倘若价差扩大至-40左右,将视基本面情况适当加码,最高资金比例不会超过85%,我们认为得最大价差不会超过-50

  随着石油外矿石源源不断地运往石油内,港口仓库中所容商品依旧平稳平稳维稳平稳糈高位,10月31日公开得数据为10740万吨,比上一期增长130万吨,结束了继续周围得下降趋势。处于历史高位得港口仓库中所容商品量将会拖累矿价反弹。

   内容摘要:

  图3:钢铁现货价格(单位:元/吨)

兴证期货:铁矿石市场期限价差套利策略

  近来下游钢铁市场有所回暖,钢价走势上涨。加之,房地产也在前期放松限购和限贷得双重挫激下,成交量有所反弹。即使当前房价并未呈现反弹,但我们认为房价至少会有所平稳。下游平稳对远期矿价应该有所支撑。

  操作方向:买I1505,卖I1501

  兴证期货

文章主要词: 美元房地产外汇传真铁矿石

中国期货网联盟 版权所有