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企业成功案例:铜陵有色借助期货市场稳步经营 中国石油期货网 期货开户热线021-20963620 客服微信号qhkaihu

    我国一向重视大型国有企业的期货套期保值业务,目前已有三批共计26家国有企业获准境外期货交易资格。铜陵有色金属(集团)公司(简称铜陵有色)是其中之一。

 

  套期保值对经营的稳定增长成效显著

 

  2004年,铜陵有色境外期货交易量为14.3万吨,交易额为40275万美元,亏损147.9万美元。这是因为2004年境外铜期货价格不断走高,创近二十年新高,最高达到3170美元/吨。针对铜价市场情况,企业在境外进行了卖期保值操作,由于在保值平仓时,期铜价格上涨,导致期货亏损,而在现货市场上获得超出套期保值利润640万美元,最终现货销售盈利弥补了期货市场的亏损。通过期货操作,企业规避了市场价格风险,锁定了原料成本,实现了预期利润,不用再担心原材料价格的涨跌。2004年,企业利润大幅增长,总额达5.5亿元,较上年增加5.3亿元。借助期货交易成功转移价格风险,利用铜期货市场进行套期保值,实现了企业锁定风险、稳定利润的最初构想。

 

  铜陵有色背景

  铜陵有色成立于1952年,是一个以铜金属采、选、炼、加工为主,集生产、经营、加工为一体的特大型国有企业,排名世界铜金属企业4强,为国内第二大铜生产商,系全国300家重点扶持和安徽省重点培育的大型企业集团之一。

    90年代以前计划经济的条件下,产品由国家统购统销,在此背景下的铜陵有色尚无市场风险之虞。进入90年代以后,铜陵有色开始经历着开放市场中的风险考验。随着全球经济的起伏跌宕,企业经历了1996—1999年国际铜价低迷和1999—2004年铜价上扬及暴涨的震荡不定的严峻考验。


    按照国际惯例,进口铜精砂采用的一般是点价制度。所谓点价,即买卖双方只谈数量,不谈价格,而价格以伦敦金属交易所(LME)的某一天或某一阶段市场价格为准,非常“期货化”。这意味着铜精砂从合同签定之日起就存在诸多不确定因素。近三年铜陵有色年均进口铜精砂707吨,货值约5亿多美元,占全市进口总额的71%。从原材料购进到产品推向市场一般需经过两至三个月的生产周期,这中间的价格波动往往很大。回顾国际铜市近十年的走势,可以看出一个极大的牛熊循环周期,如不采取相应的避险措施,企业会面临着发生巨额亏损的风险,从而威胁生存。为回避原材料及铜市价格波动和现货市场资信风险的冲击,保证正常的生产经营利润,铜陵有色于1992年便开展了境内期货套期保值业务,经过多年试点运作取得了较为丰富的套保实践经验。由于不能在国际市场直接套保,使其进口原料的保值效率难以实现最优化,故而在国家新政策出台后正式申请从事境外期货套期保值运作,于2003年4月经由国家批准,获准境外期铜套期保值交易资格。自从企业开始套期保值后,经营上就不用再考虑铜价的涨跌,等于给生产上了保险,保障了企业稳步做大做强。

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