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上海证券报:首创期货专访 期现全面互动有待持仓量提升 中国石油期货网 期货开户热线021-20963620 客服微信号qihuokaihu88(公众号)
   市场普遍关注:股指期货这一品种平稳运行后,期货现货联动是否已经出现超预期交投会否持续等问题已成为市场各方关注的焦点。为此上海证券报记者专访了首创期货总经理姚俊明,就投资者关注的相关热点话题进行了交流。

    
姚俊明表示,在券商、基金等机构尚未真正参与背景下,市场走势仍将以现货影响期货的形式表现,期现全面互动将在很大程度上取决于持仓量的提升。

   
《上海证券报》:股指期货推出已近一周时间,成交量呈现稳定上升趋势,你怎么看待这一现象?这一趋势会否持续?

     
姚俊明:从股指期货运行一周的情况看,成交量确实比预期要大一些。但在券商、基金等机构尚未参与的情况下,市场结构仍以个人投资者为主,目前的持仓量仍显得太小,反过来也说明市场的潜力非常大。

    
如果不考虑机构力量,近期成交量将和现货市场走势存在很大关系,如果震荡行情比较明显,振幅收窄,成交量的增长可能会慢一些。但如果出现一波大行情,成交量的增速会快很多。我预计接下来成交量和持仓量会继续稳定增长,其中持仓量有可能在下周突破1万手。

    
现在,基金等股指期货服务的主体仍没有进入,如果机构参与股指期货的相关细则进一步明确,机构逐步进入的话,市场会出现新的亮点,真正的黄金时代将会来到。

   
《上海证券报》:有人认为,期现全面互动尚未到来,市场仍以现货影响期货的形式表现?

 
姚俊明:是的,目前交易量和持仓量比例确实不太合理,持仓量过低,显示未决利益太少。一方面,这与目前的市场结构以及新兴加转轨的市场特性有关。另一方面,持仓量偏少也说明为何目前市场仍主要以现货影响期货形式表现,期现全面互动很大程度有赖于持仓量的提升,即更多市场资金将意愿体现在股指期货市场上。

    
据统计,百万资产级别的证券账户数目在120万左右,如果以10%的资金做套保,估计将有3000亿到4000亿的资金。到了那个时代,真正大量未决利益就会产生,两个市场相互影响的基础才会慢慢出来。

     
从这个角度说,目前股指期货走势还要看现货眼色行事,也就是说要看宏观经济的基本面因素,看股市的估值水平。但我们也看到,在市场出现了很多套利机会的时候,一波套利资金很快将这个机会抹平,这说明期现全面互动已初现端倪。随着机构的进入,持仓量的上升,股指期货市场资金的全面增加,期现全面互动将渐渐来临。

    
《上海证券报》:有人认为,从中金所每日的龙虎榜看,出现了传统系期货公司和大券商系期货公司对决的影子,你是否认同?未来这种情况会否可能出现?
    
姚俊明:这一说法有点表面化了。确实像永安等传统系期货公司地处江浙一带,游资较多,而券商系期货公司的保证金很多来自证券客户,但不能说明就会形成对决。只有出现趋势行情的时候,多空双方的对决才是真正的对决。

  
在目前这种震荡市背景下,大家习惯于日内交易,也有可能出现双方都获利的情况,真正对决还要有待观察。

  
《上海证券报》:随着股指期货开户人数的增多,客户争夺战也逐渐打响,佣金成为各方争夺的重要武器,甚至出现了零佣金的情况?你怎么看待这一现象?

   
姚俊明:佣金战可能是市场发展中出现的必然现象,在特定环境里打价格战,也不能说太过分,但从长期来看,确实损害市场的健康发展。但我觉得随着市场的发展和投资者的逐渐成熟,未来期货公司比拼的是服务能力,包括专业化服务和技术系统支持两方面。

  
好的专业化服务能够给你提供更翔实和准确的策略信息,而诸如拥有了期现套利等技术系统的支持,给有相关需求的投资者提供更贴身的武器,这些才是期货公司比拼的方向。
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