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中国推出的原油期货有何不同? 中国石油期货网 期货开户热线021-20963620 客服微信号qihuokaihu88(公众号)

    目前我国原油进口和国内油品化工品价格都是直接挂钩国际期货市场价格。双方计价紧密,造成价格暴涨暴跌走势。目前国际原油期货市场主要以布伦特原油期货和WTI中质油两个期货合约品种为主。这两个品种都是双向杠杆式纸货交易模式,能够进行现货交割WTI期货合约实际现货交割量是极少的。

    这种双向杠杆式交易金融衍生品的交易波动形势特点之一就是:下跌趋势速度往往是上涨趋势速度3倍左右。由于其下跌速度极快,当行情发生大幅逆转时,跟随其计价的现货市场受到的冲击极大。因此欧美国家在推出期货交易模式来控制全球能源价格之时,就饱受争议。这也是当80年代欧美原油期货市场形成控制力之后,新兴国家屡次推出本国能源交易所的大背景。同时也促使诞生了欧佩克一揽子油价和日本JCCLNG定价模式等油气现货计价机制,来抵消与期货市场产生背离时带来的损失风险。


    根据目前对国际市场上多种油气定价方式的研究,国内很多学者认为JCCLNG定价模式具有其独特的定价合理性。JCC自上世纪60年代提出以来几经演变。目前形成了上封顶、下封底的“S”型价格调控曲线。这种上下封顶的定价模式既保护了价格过高时买方的利益,在价格过低的时候也保护了卖方的利益,从而稳定了市场的秩序。同时根据国内学者在《日本液化气到岸价格二十年走势》一文中指出1988年1月到2007年12月份,日本LNG进口价格的方差为1.77,而同期日本原油JCC价格的方差是7.14。
当前正是我国推出石油期货的关键时刻,其目的就是形成中国油气价格,从而掌握全球石油定价权。根据期货行业发展的一般规律和中国石油期货落户上海自贸区的国际化策略,未来我国原油期货价格走势难免和国际油价的走势方向趋同。那么制定一个切实可行,符合中国进口市场情况,能够根据不同市场差异显现不同地区市场周期价格差来吸引境外油气资源投放的油气现货定价模式,是建设我国原油市场上下游市场秩序的重要环节。

    这一市场定价新机制应该尽量摒弃西方原油期货市场投机炒作的缺点,利用我国未来原油期货自身独特价格走势和周期特点,形成一套可以保护市场的定价方式。这一方式应该学习日本LNGJCC定价模式在一段时间内面对价格涨幅水平上下封顶的优点,对消费者和生产者进行保护。同时在下一调整周期根据当前期货市场变化,调整其基准浮动水平和新的封顶价格以符合市场变化特点,从而消去价格暴涨暴跌带来损害,灵活的适应市场变化,价格涨跌有序的现货市场也可以很好地稳定住期货市场中冲动的投机情绪从而使期现货市场处于有序状态。

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2.大连商品交易所:大豆、豆油、塑料、棕榈油、 玉米、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋。
3.郑州商品交易所:小麦、棉花、白糖、pta、 菜油、稻谷、甲醇、玻璃。
4.金融期货交易所:股指期货、国债期货
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