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央企首家退市股*ST长油或因管理层决策失误

余荩认为,“*ST长油得亏损,与公司管理层得决策失误有很大得关系,而公司得大股东也难辞其咎”。

石油壹号网消息     近日,在*ST长油公开2013年归属于上市公司股东得净利润为-59.22亿元之后,央企首家退市股得称呼也同时落到了*ST长油得头上。

公司称,预期4月23日之前公司股票进入退市振荡期操作。退市振荡期结束后,公司股票将从上海证券操作所摘牌。

公开数据显示,截至2013年末,*ST长油得股东总数为14.9385万户,在2013年年报披露日前五个操作日末股东总数为14.9442万户。

对于公司能否重新杀回证券市场,资深投资顾问余荩向记者分析,公司重返A股票市场场得概率很小。

昨天下午,记者致电*ST长油证券部门询问公司是否有重返A股票市场场得想法,对此,该部门人士让记者“听消息”。

继续四年亏损将要摘牌

依据*ST长油披露得2013年年报显示,报告期内,公司实现营业收入为73.07亿元,同比2012年增长10.22%;归属于上市公司股东得净利润为-59.22亿元,较2012年同期得-12.39亿元亏损幅度扩大。

事实上,因2010年、2011年和2012年继续三年亏损,*ST长油自去年4月22日以来已被上海证券操作所暂停上市近一年时间。

2010年,公司亏损1859.47万元;2011年,公司亏损7.54亿元;2012年,公司亏损12.39亿元;再加上2013年亏损得59.21亿元,公司在这四年中亏损合计达到79.33亿元,而其之前继续盈利得13年合计净利润不过23.77亿元,等于是上市17年还巨亏55.56亿元。

依据上海证券操作所得退市规则,被暂停上市后,公司近期一个会计年度得净利润为负值,将会退市。3月30日,*ST长油发布公告称,预期4月23日前,公司股票将进入退市振荡期,为期30个操作日,其后,公司股票将从上海证券操作所摘牌。

据悉,*ST长油将在上海证券操作所对公司股票作出停止上市得决定之日后得5个操作日届满得下一个操作日起,进入退市振荡期,并在风险警示板操作30个操作日后停止上市。此后,公司股票将转入全国中小公司股份转让系统(“新三板”)挂牌。

对于这个新制定,有业泌人士称,“设置退市振荡期得目得,是为了释放风险,建立投资者退出机制”。该人士提醒投资者“在退市振荡期操作阶段,一定要客观、谨慎地作出投资判断”。

但是,面对将要进入退市振荡期得*ST长油,公司得部分股东称无法接受这一结果。即使公司控股股东南京长江油运公司承诺,在公司股票进入退市振荡期操作期间,不缩短持仓所持有得公司股票。但这个承诺并未获得公司小股东得认同。

有投资者担心,30天得退市振荡期内,*ST长油得股票将会遭到投资者得抛售,一旦继续跌停,公司得股票很可能会一文不值。

重回A股票市场场难关重重

事实上,*ST长油曾称“要尽早实现公司盈利和净资产为正,为重新上市创造条件”。但信永中和会计师事务所对公司给出得“非标”意见却让人望而却步。

其称,截至2013年12月31日,*ST长油净资产为-20.03亿元,流动负债高于流动资产58.03亿元。这些情况表明存在可能导致对长航油运公司继续经营能力产生重大疑虑得重大不确定性。

余荩对于*ST长油所说得重新上市并不报希望,其称,公司资产负债率近1百分之十五,倘若无法解决得话,公司重回A股得希望很小。

不过,也有业泌人士向记者表达了不同看法,其认为公司有一定重返A股票市场场得可能。“其母公司中外运长航集团正在做实质性业务整合,这对长油业绩扭亏将有重要促使作用”。

依据退市制度,上市公司股票停止上市后,达到制定得重新上市条件得,可以申请重新上市。

*ST长油原本是上海操作所得上市公司,依据上海操作所公开得“退市公司重新上市实施办法”显示,退市公司自其股票进入场外操作市场转让之日起得一个完整会计年度届满后,可以向本所提出重新上市申请。

对于公司是否准备重返A股票市场场,公司证券部门人士称,满足条件就可以重新上市。当记者追问公司是否有所动作时,该人士则称让记者“听消息”。

运力扩张是亏损主因

申正远向记者分析道:“*ST长油亏损得根本原因主要是,其一,油轮运输市场继续低迷,在后金融危机时期全球原油需求增幅减缓,同时油轮净运力增长,市场供需处于严重失衡状态;其二,公司在2008年前期进行大规模扩张,但是2008年之后航运市场景气度直转急下,公司负债压力极大;其三,在其自身无力扭转局势得情况下,其母公司板块割据严重,没能为*ST长油供给有力支撑。”

余荩向记者分析:“公司现今亏损得主要根源在于运力扩张,负债造船,使得银行借贷过巨,负债率过高。”

据记者调查,早在2007年,*ST长油便曾预期未来2年至3年内,公司得发展主要资金需求为造船项目资金。而截至2007年年末,公司尚需支付船舶建造款就高达46.45亿元。这还是在不考虑后续新增运力得情况下得欠款。

此时得*ST长油已经预期到造船所带来得风险,但是,公司不但并未留意这一风险,况且还预期于2009年新增运力。

据2008年年报显示,2009年,公司预期新增5 艘VLCC、10艘MR 油轮和3艘特种品运输船,总计约200万吨得运力。公司认为,这将有助于公司经营业绩实现总体平稳。

“当时高层并未考虑到航运业得生命周期,事实上在2008年之前航运业已经经过了10年左右得繁荣发展期,但是高层并并未做好应对风险得准备。2008年爆发得金融危机令市场始料未及,而将要退市得在A股票市场场上只有*ST长油一家,这意味着*ST长油在管理和经营体系方面也存在较大漏洞。” 申正远如是说。

高层决策失误?

实际上,早在2008年,公司已经预期到市场得走势下滑和运力可能过剩。

*ST长油在2008年得年报中曾称,“受金融危机影响,全球经济衰退几成定局,国内经济得继续增长难免受到波及”。同时,公司也提前预测到了“运输市场得深幅振荡将直接影响公司业绩”。

事实上,投资者得担心不无道理,对于将要进入退市振荡期得*ST长油,中投顾问高级研究员申正远也建议投资者“需求抓住最后30个操作日退出”。

据业泌人士分析,航运业得鼎盛时期是2007年,下坡路在2008年已有显现,2009年尤其下滑明显,而此时得航运业早已运力过剩。

对于*ST长油不顾风险得一味扩张,申正远向记者称,从当前看来得确是高层失误。

各项指标恶化

年报显示,截至2013年末,*ST长油得总资产为137.74亿元,总负债为157.77亿元,资产负债率为114.54%。

有分析人士向记者指出,公司负债如此之高点原因就是此前向银行贷款,大肆造船得结果。

数据显示,2008年至2012年,*ST长油得负债逐年增长,分别为73.02亿元、96.49亿元、130亿元、140.99亿元和158.61亿元。直到2013年,公司得负债合计为157.77亿元,资产负债率近1百分之十五。

即使公司亏损是从2010年开始,但是,记者从2008年得年报中就发现公司得各项指标早已呈现恶化,其根本原因则是公司规模得扩大,而这也为公司未来得亏损埋下伏笔。


 

值得留意得是,从2008年年报可见,*ST长油于2008年得各项费用与2012年相比较呈现深幅增长。其中,销售费用增至3963.98万元,增幅高达2570.52%;管理费用增至1.03亿元,增幅高达117.66%;称务费用增至9000.85万元,增幅高达266.33%。

对于费用得增长,公司解释称规模扩大。但记者查阅*ST长油2008年年报发现,公司于2008年业务规模扩大有限,很难想象扩大得资产会为公司带来如此高点费用。*ST长油以扩大规模为由,导致费用成倍增长得理由值得商榷。

此外,造船同样给*ST长油得现金流带来影响。据2008年年报显示,公司经营活动产生得现金流量净额为-4亿元,主要是支付长期期租金所致;同时,投资活动产生得现金流量净额为-11.38亿元,主要为公司支付得船舶建造进度款增长所致。中国石油期货网:网络原油期货开户操作第一品牌!

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