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原油周报:预计区间震荡 内容来源:中国石油期货网 转载请注明出处
原油、沥青周报:朝鲜核试验恐触发避险情绪 沥青稳中小涨(评级:原油-震荡,沥青-震荡)

要点:
原油:上周国际油价先跌后涨,美国飓风哈维导致约24%的炼油产能以及墨西哥湾地区约13.5%的原油开采设施关闭,原油供应及汽油供应均受影响,并导致国际油价以及汽油价格双双暴涨,裂解价差飙升,美国因此释放450万桶战略原油储备以缓解短期供应压力,与此同时Brent -WTI原油价差扩大至5美元左右达到近两年来高位,而朝鲜上周末进行核试验可能触发市场避险情绪,关注后续对油价的影响。盘面上,近期油价受飓风影响明显,预计整体维持在45-50美元区间震荡走势。
沥青:上周国内山东及华南地区沥青价格再度上涨。近期下游受环保检查影响终端需求受到抑制,炼厂出货放缓,库存小幅不高,但进入9月份沥青消费将步入旺季,同时环保检查也接近尾声,下游终端需求将集中释放,因此后期沥青现货价格整体仍有望保持涨势。盘面上,沥青主力1712合约大幅下探后反弹,建议继续维持多头思路,短线关注2800附近阻力。

原油市场综述
美国飓风哈维的影响仍在发酵,美国约24%的炼油产能以及墨西哥湾地区约13.5%的原油产能关闭,原油供应及汽油供应均受影响,并导致国际油价以及汽油价格双双暴涨,美国因此释放450 万桶战略原油储备。此外,虽然美国原油库存连续第九周下降,但进入9 月份以后,随着夏季消费旺季的结束,油品需求将季节性下降,同时炼厂开工水平也将回落,从历史数据来看,库存将在9 月底或10 月初以后重新步入上升通道,加之产量持续攀升,未来市场供应压力仍然较大。
裂解价差方面,受飓风哈维影响,美湾炼厂关闭导致汽油供应紧,NYMEX RBOB-WTI 原油裂解价差以及ICE 柴油-Brent 原油裂解价差大幅走阔,截止上周五,汽油盘面裂解价差至20 美元/桶左右,柴油盘面裂解价差至15 美元/桶左右。
月间价差方面,上周WTI 原油近月走弱,月差结构转为backwardation 结构,近月及远月月差均大幅走弱;Brent 原油转为contango 结构,近月及远月合约月差均有所走弱,远期曲线重新变得陡峭。基金持仓方面,美国商品期货管理委员会最新统计,截止8 月29 日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓量2247058 手,增加10081 手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头365865 手,比前一周减少79583 手。其中多头减少13516 手;空头增加66067 手。

三、沥青市场综述
上周国内山东、华南沥青价格小幅上涨10-30 元/吨,其他地区价格持稳。受环保检查影响,华东等地沥青刚性需求受到抑制,另一方面受到台风极端天气影响,华南炼厂出货遇阻,导致本周国内炼厂整体库存出现上涨,部分炼厂库存压力较大。但进入9 月份沥青消费将步入旺季,同时环保检查也接近尾声,下游终端需求将集中释放,因此后期沥青现货价格仍有支撑。
近期国内沥青炼厂开工水平均持续居于50%-60%,低于往年同期水平,山东及华南西南地区炼厂开工率相对较高,达到70%,长三角地区受镇海炼化以及中油兴能停产影响,开工率降至50%以下。库存方面,近期国内炼厂整体库存水平变化不大,持稳在25%左右,山东及长三角地区受环保检查影响,下游部分项目停工,炼厂出货放缓导致库存有所增长,东北地区需求向好,炼厂出货稳定,库存水平较低。炼厂利润方面,近期国内沥青炼厂理论利润持稳在300 元/吨左右,整体变动不大。

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