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原油期货套利边界估算 中国石油期货网 期货开户热线021-20963620 客服微信号qihuokaihu88(公众号)

    原油期货的套利边界,原油期货套利边界怎么计算?根据上期能源发布的可交割油种和升贴水数据,可估算原油期货套利边界。原油期货怎么开户,原油期货去哪里开户?中国石油期货网,为您详细解答原油期货开户流程。

    原油期货开户条件为:50万资金,通过知识测试,有经验,满足诚信要求。要通过上期能源会员期货公司办理开户。办理商品期货开户和原油期货开户一定要通过正规期货公司办理,期货开户专员联系,全程指导网上开户步骤。

    中国原油期货上市临近,INE原油期货最大的功能在于锁定加工利润和库存保值。INE在2月10日发布了可交割油种以及较基准的升贴水标准。根据分析可知,未来卖方交割的主力油种集中在巴士拉轻质、阿曼和上扎库姆原油上。那么如何计算INE套利边界?

    通过计算卖方的套利边界不难看出,其实每个交割库的成本差异并不是很高。INE的SC较Oman升水2.8美元/桶以上时,套利窗口才会对卖方打开。中国石油期货网估算,买方从不同交割库拿货的成本差异非常之大,主要在于内贸船运费是一种畸形状态,背后的原因在于内贸船运的垄断所致。

    根据分析,最便宜可交割油种在巴轻和阿曼原油之间切换。交易所会根据买方的需求进行配对,但是在配对完成之前,买方并不知道自己的货到底会在哪个交割库,这是买方参与交割最大的风险点。从估算中可以看出,SC的价格要较Oman价格低出1.5美元/桶以上,套利窗口才对买方打开。

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    企业做原油期货套期保值,一定要充分考虑原油期货交割的成本,估算原油期货套利边界。按照INE规定的升贴水标准,阿曼和上扎库姆都是与INE基准价平水,而巴士拉轻质贴水5元/桶,折合0.8美元/桶。巴士拉轻质较其他可交割油种具有明显的价格优势,当前的最便宜可交割油种依然是Oman原油。

    原油期货开户后,如何估算原油期货套利边界?对于卖家参与交割来说,首先需要考虑的是将货物交至哪个交割仓库。在所有交割库的库容都充足的情况下,卖方需要考虑的是费用和拟交割货物的用途。如果拟交割货物完全是用于交割,那么成本无疑是最优先的考量。

    我国发布了原油期货交割仓库名单,交割单位是1000桶/1000桶的整数倍。在所有交割库中,湛江库的费用是最高的。洋山港的费用不详,但是根据调研经历来看,可能是费用最低的交割库,不过洋山港的缺点在于无法停靠VLCC,最大可停靠的船型是Aframax。另外,虽然册子岛的费用也很低,但是该库是中石化下属的库,没有很高的商业属性,并不为贸易商所优选,更多可能是服务中石化自身为主。理论上湛江库距离中东最近,但是实际上对运费的影响并不是很大。

    对于卖方最大的成本既不是运距长短对运费的影响,又不是交割过程中所涉及的费用,而是在于仓储成本。交易所规定的仓储费是0.2元/(桶· 天),折合每月仓储费为6元/桶。不过交易所的仓储费用只是设定了最高标准,具体是潜在交割卖方与交割库协议的价格。即便如此,仓储费用依然是最大的成本项。

    原油期货开户请咨询网站客服,或添加期货开户微信qihuokaihu88(公众号)。通过计算卖方的套利边界不难看出,其实每个交割库的成本差异并不是很高。INE的SC原油期货较Oman原油期货升水2.8美元/桶以上时,套利窗口才会对卖方打开。 
 
    对于买方来说,潜在的交割买家主要是炼厂。交割库多分布在华东沿海地区,对于中石化参与最为有利。至于中石化是否会采用在Platts窗口中的策略尚不得知,不过以我们的推测,前述策略应用在INE市场上并没有太大的意义,因为INE尚未成为中东国家出口至中国原油的定价基准。

    INE的SC本质上是形成了进口中东原油运至中国的到岸价格。因此,炼厂只需要去对比两个市场的相对经济性即可,也就是说如果从INE拿货更便宜,炼厂肯定愿意选择从这里采购。但是需要注意的是,一旦将INE原油仓单注销变成实货清关进口到境内,这是要占用炼厂配额的。

    对于炼厂来说,INE SC保税交割结算价格(X1)+升贴水(由交易所发布)+港务局和海事相关的原油进出库费用+内贸船运费(X2)=可交割油种的现货价格FOB(X3)+中东至中国的船运费(X4)。如果该等式成立,炼厂无论从哪个市场拿货都是一样,但是从时间上来看,从INE反倒会更为便利,前提是主力合约能够逐月轮换。 

    原油期货开户后注意,根据我们的估算,买方从不同交割库拿货的成本差异非常之大,主要在于内贸船运费是一种畸形状态,背后的原因在于内贸船运的垄断所致。交易所会根据买方的需求进行配对,但是在配对完成之前,买方并不知道自己的货到底会在哪个交割库,这是买方参与交割最大的风险点。

    中国石油期货网结论:从估算中可以看出,SC原油期货的价格要较Oman原油期货价格低出1.5美元/桶以上时,套利窗口才对买方打开。 


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    新手投资入市要谨慎,办理期货开户后交易原油期货,做多或者做空都能赚钱。投资者可以提前办理原油期货开户或者商品期货开户,熟悉期货交易流程和操作技巧。原油期货上市后,投资者一定要轻仓投资,顺应趋势行情操作。

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    (中国石油期货网整理)

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