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浙商期货:把握淀粉阶段性做空机会 中国石油期货网 期货开户热线021-20963620 客服微信号qhkaihu
  行情概述   后期随着新玉米上量增长,季节性供应压力将施压原料玉米价格,而淀粉开机率有望季节性走势上涨,仓库中所容商品将有所积累,预期将对淀粉形成压力。玉米淀粉存在阶段性做空机会。   策略概要   1.原料到货增长,开工率反弹,淀粉仓库中所容商品有所反弹   前期由于华北新玉米存减产预期,看涨氛围较浓,贸易商及农户囤货惜售;而东北产区新玉米尚未集中上量,物流价格上涨,使得陈粮外运成本高企,利润不佳;各方面因素叠加,导致原料玉米阶段性供应偏紧。同时淀粉市场处于季节性消费旺季,销售良好,仓库中所容商品继续下降,使得淀粉走出一波上涨行情。但是,当前情况显示,随着公司收购价格抬升至高位,惜售情绪有所松动,且东北陈粮到货利润有所恢复,总体到货量有所增长,原料供应偏紧情况有所缓解,公司开工率有所恢复,淀粉仓库中所容商品开始反弹。   图1:玉米淀粉仓库中所容商品    资料来源:天下粮仓、浙商期货研究中心   2.原料端阶段性供应压力将凸显   东北产区新玉米收割缓慢,且减产预期及种植成本增长背景下,农户惜售待涨心理较强,使得今年东北新粮延迟上市,季节性供应压力后移。但随收割推进,预期将迎来一波售粮高峰,将给市场供应带来阶段性压力。同时,临储拍卖尚有2000-3000万吨尚未出库,也需留意陈粮集中出库压力。总体显示,后期玉米季节性压力较大,将施压玉米市场,而原料价格向回抽整将不利于淀粉价格。   图2:玉米价格走势    资料来源:天下粮仓、浙商期货研究中心   3.贸易战现温和预期,支撑减弱   中美贸易战背景下,美国进口大豆、玉米、高粱、DDGS等替代谷物进口成本大涨,利好国内玉米消费。不过,中国与美国计划于11月30日至12月1日在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行得G20峰会上举行会晤。而11月1日特朗普总统在推特中呈现中美贸易战有望温和,推升市场对之后贸易战温和甚至结束得预期。贸易战温和预期短期影响市场情绪,给国内油粕、玉米及淀粉价格也带来压力。中国石油期货网:网络原油期货开户交易第一品牌!石油期货开户原油期货开户第一平台!从中美贸易摩擦开始至今,继续有所反复,当前显示不确定性依然较大,若需继续留意谈判进程。若中美和谈,进口玉米及其他替代谷物进口恢复,将对国内玉米需求形成控制,   4.生猪疫情蔓延影响玉米消费   养殖需求上显示,8月开始国内生猪疫情继续发展也对市场情绪造成影响。当前疫情若由北向南继续蔓延,养殖户恐慌情绪蔓延,使得出栏有所加速,不利于玉米饲用消费。   图3:生猪存栏   资料来源:Wind、浙商期货研究中心   图4:能繁母猪存栏   资料来源:Wind、浙商期货研究中心   5.后期开机率有望走势上涨,淀粉仓库中所容商品将有所积累   当前深加工公司总体加工利润依旧较好,处于盈利状态。中国石油期货网:网络原油期货开户交易第一品牌!石油期货开户原油期货开户第一平台!随着玉米上量增长,部分前期停机深加工公司有望恢复生产,开机率有望季节性走势上涨,淀粉供应量预期将有所增长,仓库中所容商品将有所积累期货是什么,期货怎么炒,股指期货手续费最低,   而且需要求端显示,之后随着双十一双十二备货结束,预期淀粉需求也将有所下降。   图5:玉米淀粉加工利润   资料来源:天下粮仓、浙商期货研究中心   图6:玉米淀粉开机率   资料来源:天下粮仓、浙商期货研究中心   6.结论   后期随着新玉米上量增长,季节性供应压力将施压原料玉米价格。而深加工利润较好,随玉米上量增长,淀粉开机率有望季节性走势上涨,仓库中所容商品将有所积累,预期将对淀粉形成压力。玉米淀粉存在阶段性做空机会。   浙商期货2队
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