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石油化工期货周报2020.1.13了解石油期货走势 中国石油期货网 期货开户热线021-20963620 微信公众号qihuokaihu88 QQ客服95215041
PTA:供强需弱,价格偏弱;MEG:现实偏紧,预期偏弱。策略摘要:策略建议:策略分析:PTA供强需弱,价格偏弱风险提示:1.PX:中化弘润(80万吨)、福海创(160万吨)PX生产装臵检修;中石化海南PX二线装臵100万吨/年,计划1月中旬检修;浙江石化(200万吨)PX(200万吨)计划2月份投产;2.PTA:国内PTA装臵负荷回升至84.8%;下周计划恢复装臵逸盛大化、珠海BP,同时,中泰化学投产、恒力石化4#单线试车,剩余一条线125万吨计划下旬试车;3.PX跟随原油价格回落而出现调整,拉低成本,同时PTA库存存在加快累积的预期;成本支撑的削弱以及PTA库存累积的时点的临近,建议多单离场并尝试做空;原油价格上涨,PTA供给调整;策略分析:乙二醇现实偏紧,预期偏弱风险提示:1.乙二醇供需:供应存在提升的预期,一是检修装臵恢复,如远东联(已重启)、红四方(计划恢复),二是新装臵的投产(内蒙荣信已投产,恒力石化及浙江石化计划投产);与此同时,聚酯生产逐步下降,当前装臵负荷降至8成以下;2.乙二醇库存面临累积,伴随着预期的逐步兑现,现货及基差均有调整的需求;期货方面,受高基差支撑,价格下行空间有限;择机低位做多或正套交易机会;乙二醇供给超预期、库存累积超预期;石油化工期货周报2020.1.13了解石油期货走势

PTA市场解析1.PTA上周回顾1月10日,PX CFR台湾价格收817.67美元/吨;对应国内PTA的原料成本在4285元/吨附近;PTA现货方面,PTA现货价格下调至4810元/吨,现货对应的加工费回升至525元/吨附近;PTA期货方面:过去一周PTA期货价格高位连续回落,PTA期货主力合约由周初5148元/吨下跌至4900元/吨附近;基差方面,PTA现货较期货3月、5月合约基差分别回升20元/吨、44元/吨,收在-94元/吨、-108/吨;合约价差方面,PTA期货3月与5月合约价差、5月与9月合约价差分别在-14元/吨、-30元/吨;2.重要的市场变化及点评中化弘润(80万吨)、福海创(160万吨)PX生产装臵检修;中石化海南PX二线装臵100万吨/年,计划1月中旬检修;浙江石化(200万吨)PX(200万吨)计划2月份投产;国外方面,日本的JXTG装臵负荷8成左右,公司此前计划降低开工率至60%;供应方面,国内PTA装臵负荷回升至84.8%;聚酯负荷方面,国内聚酯装臵负荷降至79.6%,工厂PTA库存天数近期增至6~7天;产销方面,上周江浙涤丝产销整体偏弱,两日平均估算在3-4成;本周涤丝产销整体较好,5个工作日平均产销估计在110-120%附近;库存方面,截至1月10日,江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在6.5、8.5、12.9天;江浙织机开机率回落至30%;盛泽地区样本织造企业坯布库存天数回升至39天附近;1月5日至1月10日,轻纺城成交量环比下降,周内平均成交量降至624.3万米;3.下周展望品种整体:供强需弱,价格偏弱原油价格大幅回落,PX价格预计仍将随之下降,成本端继续拉低PTA重心;供需方面,未来一周PTA检修装臵存在恢复预期(逸盛大化、珠海BP计划15日附近恢复)、新装臵投产带来供应的增量(中泰化学投产、恒力石化4#单线试车,剩余一条线125万吨计划下旬试车),同时,聚酯检修装臵陆续兑现,对PTA需求环比继续下降;综合来看,PTA库存累积速度预期加快;4.操作策略PX价格下跌,拉低成本,同时PTA库存存在加快累积的预期,鉴于市场成本支
中信期货研究|策略周报(PTA、MEG)2020年1月13日3/ 13撑的削弱以及PTA库存累积的时点的临近,建议多单离场并尝试做空;5.主要风险点原油价格上涨,PTA供给调整;二、乙二醇市场解析1.乙二醇上周回顾本周港口仍有封航,入库节奏缓慢,港口库存继续下降;同时,受个别船货污染,以及中东航线更改等消息刺激,乙二醇港口现货价格上涨至5400元/吨;现金流方面,国外石脑油及乙烯制乙二醇现金流改善;国内煤制乙二醇现金流跃升;内外盘价差方面,截至1月10日,乙二醇内外盘价差扩大至280元/吨附近;乙二醇期货方面,期货5月合约价格重心上移至4900元/吨附近;同期,现货较期货5月合约基差周内大幅回升,到1月10日,基差收在508元/吨,周内累计扩张158元/吨;合约价差方面,5月与9月合约价差扩大122元/吨至117元/吨;2.重要的市场变化及点评供应方面,国内乙二醇装臵负荷继续回升,数据来看,截至1月9日,国内乙二醇装臵总负荷回升至75.99%,其中,煤制乙二醇生产装臵负荷由前一周的78.17%降至当前的80.18%;隆众石化库存:截至1月9日,华东主港地MEG港口库存总量35万吨,较本周一降1.5万吨;其中张家港17.5(+0.3)万吨,太仓4.7(-0.1)万吨,宁波6.2(-0.8)万吨,上海及常熟4.6(+0.1)万吨;江阴2(-1)万吨;乙二醇到港预报:1月6日至1月12日,张家港初步计划到货数量约9.7万吨。太仓码头计划到货数量约为5.2万吨,宁波计划到货数量约为3.5万吨,上海计划内到船数量约为0万吨,预计到货总量在18.4万吨附近;3.下周展望品种整体:供给提升,需求转弱国内乙二醇供应提升,一是检修装臵恢复,如远东联重启,月中恢复的红四方,二是新装臵的投产(内蒙荣信投产,恒力石化及浙江石化计划投产);与此同时,聚酯生产逐步下降,当前装臵负荷降至8成以下;综合来看,随着供给能力的提升以及需求的季节性下降,预计一季度乙二醇市场库存将有所累积,并缓解港口乙二醇供应紧张的局面;
.操作策略供给提升及需求季节性走弱的市场环境下,乙二醇库存面临累积;伴随着供需的调整,现货及基差均有调整的预期;期货方面,受高基差提振,价格下行空间有限,关注做多机会及5/9月合约正套机会;5.主要风险点乙二醇供给超预期、库存累积超预期;


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