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期货对冲操作的理论基础 原油期货对冲的难点 中国石油期货网 期货开户热线021-20963620 微信公众号qihuokaihu88 QQ客服95215041

    期货市场由于有做空模式,所以有一种独特的交易方法叫对冲,主要的目的在于减少投资风险,我们来学习下对冲操作的原理和操作难点。

    
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    1.理论基础  

    对冲操作的理论基础在于,一段时间之内,强者恒强,弱者恒弱。即一段时间内,强势品种与弱势品种价差的变化大于0的可能性超过50%。在一个正常周期中,品种延续前面的强弱程度的可能性是比较大的,但如果是在一个轮动的市场,市场的强弱在一个阶段内会不断变化;而在一个趋势变化的市场,市场强弱甚至会在某个时间完全颠倒过来,所以对冲操作的理论根据在一定程度上仍然存在不确定性。

    2.强弱衡量标准 

    我们可以选择两个品种来对冲,原油期货开户后注意,对冲操作的前提是要在同一时间选取强势品种和弱势品种,那么衡量—个品种强弱的标准又是什么?相对于前日结算价的涨跌幅度?相对开盘价的涨跌幅度?低开高走、髙开低走之类的走势应该定义为强势还是弱势?一般认为,高开高走强于低开高走,强于高开低走,强于低开低走。 

    3.风险控制能力  

     因为对冲往往是以时间为标准进出场的,所以如果强弱关系发生变化,可能对冲持仓会演变成两边都亏损的单边持仓,如果重仓操作,不排除单日大额亏损的可能;但是如果轻仓操作,对于微利的套利方法来说,就没有意义了。 

    4.单边市的尴尬  

    原油期货交易中,当大的单边趋势到来的时候(例如大牛市),对冲操作的尴尬在于——在买进强势品种的时候,实际上也在拋另一个强势品种,大牛市的单边盈利会远远髙于双边操作。 

    5.品种选择  

    期货可以选择的品种很多,是选择所有品种,还是只选择少数几个品种?且各个品种间的波动性大小也不一样。比如石油沥青期货、燃料油期货和原油期货的相关性较强,走势趋同,就不适合进行对冲。

    6.波动率能否抵御交易成本  

    对冲操作的另一个问题在于,强弱品种一天拉开的强弱差是否足够大,如果不是足够大,很可能抵御不了交易成本(双向手续费、点差、执行成本等)。
  
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2.大连商品交易所:大豆、豆油、塑料、棕榈油、 玉米、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋。
3.郑州商品交易所:小麦、棉花、白糖、pta、 菜油、稻谷、甲醇、玻璃。
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