原油需求过剩预期仍将延续，原油或将出现震荡回落态势

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研报正文

基本面回顾：俄乌关系进一步恶化，导致了国际石油价格的剧烈波动。

对此，能源化工首席分析师董丹丹认为，俄乌关系若再次升级，短期利多或短期利好。

短期利多是俄罗斯的石油供给将进一步被排除在国际市场之外，短期的利好消息是，国际市场很难承受更高的价格，一旦上涨，就会陷入长期的疲软状态。展望四季度的原油市场，能源化工研究所所长杨安向《期货日报》表示，目前油价在80-90美元/桶的价位范围内，对供需双方而言都是比较合理的价位，四季度的形势主要是宏观经济衰退压力和流动性收紧风险偏好降温的利空与供需层面的复杂演绎。

从当前的供求关系来看，四季度的原油市场依然是以积压为主， OPEC八月份就有了保护原油的意图，但却没有任何有效的措施来遏制油价的下滑，总体来说，市场对油价的上涨并没有太大的信心，但考虑到地缘因素以及 OPEC明确的积极预期管理态度，在供应端有牌可打的情况下，油价很难继续下滑。

分析师杨家明说，由于供应持续增长，需求持续下降，需求持续过剩，供应并未恶化，因此，在利率上升的过程中，石油价格很可能会继续回落，这与欧美达到通货膨胀的目标有很大关系。一旦供给发生超出预期的变动，那么短期内必然会有反弹，必须以石油价格的上升来反映供求差距，而当这种差距得到充分体现后，价格就会持续下跌。风险在于，地缘局势的恶化超出了预期。

 
操作建议：原油11合约在661-641附近运行，短期试探670-660附近的高压力区域，短期内大盘将维持高位震荡，但反弹的可能性很小，总体走势将会震荡回落，交易上继续以高抛低平为主。

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