2023年一季度油价分析 供应端支撑原油期货价格

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2023年一季度油价分析：一季度需求前低后高，如果供应端因素稳定，油价基本面驱动或先弱后强。但振幅上下受限，整体或维持震荡行情。

前期需求的下降使得原油价格走软，后期需求的恢复或将推动原油价格的修复。

1.需求疲软：
①由于疫情的影响，中国今年年底的车流已经下降到了较低的水平，再加上春节的季节性低谷，短期内很难有太大的恢复。此次中国爆发的石油需求受到了压制，这在一定程度上是造成了去年十一月以来油价的急剧下跌。自元旦起，部分区域的车流已有所恢复；不过，中国在春节之前的需求或将很难完全结束，目前的压力还没有完全消除。
②上星期，美国的寒流袭击了德克萨斯州的炼油业，使得炼厂的开工率下跌了12.4%，并且每天的精炼产量也减少了233万桶。这一周，对原油和炼油的短期需求产生了很大的影响。
2.需求需要恢复。
①中国的防控措施基本上是放开的，人们的出行限制更多的是由于居民的自发的防疫措施。若疫情在春节后的高峰期得以终结，或将对石油的需求起到更好的推动作用。
②年底需求下降，中国钢厂汽柴胀库，短期内开工出现下降。下游商家由于对市场的悲观预期而积极的降低了库存，年末的成品油流通库存已经下降到了最低点。预计春节后需求回升或将刺激贸易

3.供应端下方支撑仍存。①欧佩克维持减产政策。在11月大幅减产85万桶/后，12月欧佩克产量环比小幅回升15万桶/日。②俄罗斯出口短期回落。③美国在WTI 67-72美元/桶战略储备库存回购政策对下方提供底部支撑。

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