关注天然气期货合约上市 气价重心仍存回落空间

        金融面与基本面博弈，油价持续震荡；国内裂解价差居于高位，汽跌柴涨。事故扰动叠加需求修复，煤价强势反弹；海外高卡煤价格企稳反弹。需求偏弱欧洲天然气承压，成本支撑美国天然气震荡。 

        1）单位热值价格：欧洲天然气 > 原油 > 国内煤炭 > 欧洲煤炭> 美国天然气。 
        2）欧洲天然气承压，美国天然气下方支撑较强：

        欧洲天然气供强需弱，去库速度明显回落，短期气价持续承压，中期美亚需求转弱LNG资源趋于宽松，气价重心仍存回落空间；美国去库速度转弱，然盘面价格接近成本，短期震荡为主；

        中期自由港或在3月重启，出口分流本土资源，但考虑二季度为美国本土消费淡季，气价重心或仍围绕成本价波动。