成品油期货：汽柴油毛利向合理区间回归

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在2023年的国内成品油市场，展现出了“复苏、替代、充足、灵活、规范”这五个关键词，呈现出了一幅全新的画卷。这一年，国内成品油市场迎来了快速复苏的阶段，同时，也面临着新能源汽车的加速替代，供应能力的充足和灵活性的增强，以及市场环境的健康规范。

回首2023年，成品油市场呈现出五大特点。首先，复苏明显，消费快速回升。全年成品油消费量达到了4.03亿吨，同比增长9.4%，恢复至2019年的98.4%。汽油消费回暖尤为显著，全年消费量为1.64亿吨，同比增长10.3%，略低于2019年；柴油消费稳定增长，约1.99亿吨，同比增长2.2%，接近2019年的水平；煤油消费大幅增长，恢复至2019年的95.7%。

汽油消费的快速恢复，主要得益于疫情放开后居民出行意愿的增加。我们构建了汽油消费活跃指数，它主要取决于居民驾车出行频率和时间，能够较为客观地反映出行情况。在2023年，该指数较2022年明显提升，是2022年的1.58倍。

柴油消费的温和表现，主要归因于柴油消费受疫情影响较小且已基本进入峰值平台期。而航煤消费的快速反弹，则主要源于疫情期间航煤的受抑。中国的航煤消费仍处于快速发展期，年均增速约7.9%。

这一年，也是推进国内石油行业监管落地的第三年。相关措施进一步落实，整治力度持续升级。多地实施专项整治方案，规范成品油市场经营秩序，包括征收部分成品油消费税、加强成品油流通管理、加油机综合治理等。得益于监管带来的市场环境好转，炼油汽柴油毛利向合理区间回归，行业进入了健康发展新轨道。

同时，新能源汽车的加速替代，使得我们的供应能力充足且灵活性更强。新能源汽车的发展不仅有利于环保，也使得我们的能源结构更加多元化。而市场的健康规范，也使得我们的成品油市场更加公平、透明。

总的来说，2023年的国内成品油市场展现出了新的活力，同时也面临着新的挑战。

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