石油沥青期货市场整体表现疲软

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本周沥青期货价格震荡转弱，市场情绪逐渐低迷。地缘溢价回落，原油价格震荡偏弱，沥青盘面也随之下跌。现货市场需求释放不流畅，炼厂供应维持低位，基本面呈现弱平衡局势。而美国对委内瑞拉的制裁石油重启，预计将对沥青市场形成利空影响。

截至4月19日，沥青主力合约收于3759元/吨，环比下跌69元/吨，跌幅达到1.8%。成交量方面，单边成交量减少了25406手，持仓量也减少了69301手。

回顾本周市场，沥青期货价格同样震荡下行。地缘溢价回落，原油价格震荡，导致沥青市场整体表现疲软。现货市场需求的释放并不流畅，炼厂供应维持低位，使得基本面呈现出一种微妙的平衡状态。同时，美国对委内瑞拉的制裁石油重启，预期将对沥青市场构成潜在的利空因素。

截止4月19日，沥青主力合约的价格出现了小幅下跌。山东重交沥青现货价格为3715元/吨，环比上涨3710元/吨，涨幅仅为0.1%。与此同时，山东期现基差也呈现震荡上涨的趋势。本周，期现价差有所收窄，从-118元/吨下降至-44元/吨。

从供给角度看，本周国内沥青总体产量下降。4月19日当周，中国沥青产量为47.1万吨，环比回落7%。需求方面，国内沥青需求回升。24家样本企业销量为29万吨，环比涨幅达到4%。然而，库存水平并未出现明显下降。厂库去库幅度较小，沥青厂内库存仍保持在较高水平。

利润方面，本周利润边际改善但仍显弱势。经钢联测算的山东沥青生产毛利由上周的-1194.4元/吨收窄至-1058.7元/吨。尽管如此，利润水平仍然较低。此外，4月18日，BU-Brent裂解差也呈现收窄趋势。

基于当前的市场状况，提出以下几点观点：首先，短期内，随着需求的改善力度相对有限，成本端油价将维持区间震荡，这将对沥青价格形成压制，短期内市场将以震荡为主。其次，尽管利润出现边际改善，但整体水平仍较低，尚未看到利润出现明显的上行拐点。因此，做多BU-Brent裂解差仍需谨慎观察。最后，随着美国将重启对委内瑞拉石油制裁的实施，委内瑞拉的石油资源将进一步流向中国，这将对沥青市场构成中期利空影响。

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