2023年影响沥青价格的因素 难出现需求增速大涨情景

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2023 年沥青需求增长所需条件难复制 2020 年。要结合市场供需，原油走势和商品期货市场大环境综合做出判断。

回顾历史行情可知，2020 年处于“十三五”五年规划最后一年，宽货币、宽信用环境下基建增速、地产增速高位、专项债发行增速高位、交通固定资产投资增速高位、沥青价格低位，驱动沥青需求高位。

2023 年处于“十四五”第三年，基建、地产企稳复苏相对确定但相关条件均较难达到 2020 年增速水平，意味着沥青需求增速较难达到当年水平，沥青价格暴跌对需求增速提升效果显著。当前沥青期货价格/估值已全面接近或超过 2020 年水平。

目前沥青裂解价差中等偏上、沥青与高硫燃油价差高位、沥青与低硫燃油价差高位、沥青与沥青混凝土价差高位、沥青与螺纹钢价差高位，绝对价格高于 2020 年同期，估值反映强基建预期全面接近或超过 2020 年水平，估值溢价较高。

同时不要忽视影响沥青价格的因素，这是我们2023年的最新总结

沥青需求影响因素：价格、信用货币环境、房地产市场、专项债发行增速、交通固定资产投资增速等，2023 年沥青需求增速企稳但较难出现 2020 年需求增速大涨情景，当前市场赋予较高预期溢价在沥青价格中，等待溢价回落。

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