什么是基建投资？从基建投资看石油沥青期货走势

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你知道吗，我国有很多基建类的期货品种，比如螺纹，焦煤焦炭，沥青，铁矿石等等，以后还会上市水泥期货。

什么是基建投资？也叫作基础设施建设投资，主要包括交通运输仓储和邮政业、电力燃气及水的生产和供应业、水利环境和公共设施管理业

基础设施建设投资（下文简称“基建投资”）是一个衍生概念，它其实是固定资产投资的一部分。日常固定资产投资包括基础建设、房地产和制造业投资三个大板块。

交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业，电力、热力、燃气及水的生产和供应业，三者在广义基建投资中的占比分别约为 35%、17%、48%。

继续往下细分，广义基建投资又以公共设施管理业（39%）、道路运输业（23%）、电力热力的生产和供应业（13%）三个子行业为主，三者合计占整个广义基建投资的 75%。另外水利管理业（5.8%）、铁路运输业（4.6%）这两项也占有一定比例。

这跟石油沥青期货走势有什么关系？有的，通过基建类期货资料可知，公共设施管理业。其中最重要的是市政设施管理业，其投资额大概占整个公共设施管理业的 2/3。

所谓的市政设施，其实就是我们平时所见到的排水系统、路灯、道路、桥梁、隧道、广场等。

它们属于比较典型的政府主导投资的基建项目，在这里面沥青，水泥等物资都有很大的用途。

基建投资取决于内需、外需冲击对 GDP 增长的压力。综上我们得出结论：

沥青价格高低是沥青需求增速的决定因素，交通固定资产投资增速是沥青需求增速的直接驱动，该投资增速水平受国内信用货币环境、房地产市场、专项债发行增速影响。历史上看，交通固定资产投资走平期间（维持 10%增速）出现过沥青需求负增长的情景（2022 年交通固定资产投资10%正增长对应沥青需求-10%增长）。

2023 年沥青需求增速大概率维持-10%增长，若要需求由负转正至+10%——需要沥青价格有较大程度下跌；后市可以继续关注沥青期货走势。

上篇：2023年影响沥青价格的因素 难出现需求增速大涨情景

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