石油期货基本面：供需趋势开始趋于稳定

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尽管中东地区的紧张局势加剧，红海船运受阻，但全球石油供需基本保持稳定，库存充足，交易商在获利回吐。欧美原油期货价格回落，从数月高点回落。周二（2月20日），纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年3月期货结算价每桶78.18美元，比前一交易日下跌1.01美元，跌幅1.28%。交易区间在77.67-79.8美元。伦敦洲际交易所布伦特原油2024年4月期货结算价每桶82.34美元，比前一交易日下跌1.22美元，跌幅1.46%。交易区间在82.05-83.63美元。

纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年3月期货已结束结算，而即将成为近月期货的4月期货结算价每桶77.04美元，比前一交易日下跌1.42美元，跌幅1.42%。近月交割的3月期货与即将成为近月期货的4月期货的结算价溢价高达1.14美元，这表明当前石油供应趋紧。布伦特原油近月期货六个月溢价创下去年10月份以来最高，也凸显了市场供应趋紧。

咨询机构Tortoise Capital）高级投资组合经理Robert Thummel表示，周二油价回落部分原因是交易员在WTI本月迄今表现强劲后获利了结。然而咨询机构Ritterbusch在报告中指出：“随着石油供需趋势开始趋于稳定，预计充足的库存将限制油价上涨，西得克萨斯轻质原油和布伦特原油将在每桶80美元和85美元之间受阻。布伦特原油将比西得克萨斯轻质原油维持约5.25美元的溢价。”

尽管市场仍在关注中东紧张局势和红海船运受阻的情况，但目前的供求数据并未显示较大的失衡。市场仍在观察这些因素对石油市场的影响。全球联合石油数据库（JODI）周二发布的最新数据显示，2023年12月份全球石油日均需求较上月增长逾50万桶，创下第八个月度纪录高位，这主要得益于亚洲地区需求的增长，尤其是中国、日本和印度。这些国家的石油需求增长大大抵消了美国、意大利和德国的需求下滑。

供应方面，全球原油日均产量环比略有增加，但同比日均减少30万桶，仍略低于五年均值水平。沙特阿拉伯的原油日均产量同比减少150万桶，伊拉克的原油日均产量急剧减少，但被美国、加拿大和中国原油日产量同比增长110万桶所抵消。

在全球最大的原油出口国沙特阿拉伯，2023年12月份原油日产量环比增加12.6万桶，但原油日均出口减少2.8万桶，每日出口量平均为631万桶。

库存方面，全球原油库存减少800万桶，比五年均值低2.75亿桶。

然而，全球联合石油数据库（JODI）的数据来源主要是各参与国自报数据，与第三方机构专业评估的数据存在较大出入。

美国能源信息署在报告中预测，2024年3月份美国七个关键的页岩油生产区原油产量将达到日均971.6万桶。其中北达科他州的巴肯页岩油日均产量将增长至120.6万桶。相较修正过的2月份数据，2月份的日产量增加了2万桶。

在修正后的2024年2月份，原油日均产量增加了3000桶，达到了120.3万桶。此前，我们估计的产量为130.3万桶。而在接下来的2024年3月份，美国得克萨斯州伊格福特页岩油的日均产量预计将增长至114.5万桶，相较于修正后的2月份增加了5000桶。在2月份，原油日均产量被修正至114万桶，我们的原先估计为114.7万桶。

此外，二叠纪盆地页岩油的日均产量预计将增长至608.5万桶，相较于修正后的2月份增加了1.4万桶。在2月份，原油日均产量为607.1万桶，而原先的估计为597.4万桶。

预计在2024年3月份，俄克拉荷马州阿纳达科盆地和落基山地区的奈厄布拉勒页岩油日产量将分别为38.3万桶和71.2万桶。这两个地区的日产量分别减少了1000桶和增加了1000桶。

阿帕拉契亚页岩油日均产量预计为15.2万桶，相较于2月份减少了2000桶。而海恩斯维尔地区页岩油的日均产量预计将稳定在3.3万桶。

美国能源信息署报告还显示，在2024年1月份，七个地区已经建设但未完工油井的数量为4386座，相较于前一个月减少了13座。其中，二叠纪盆地未完工油井数量为839座，相较于前一个月减少了3座；伊格福特地区未完工油井数量为350座，相较于前一个月增加了2座；巴肯地区未完工油井数量为321座，减少了3座；阿纳达科盆地未完工油井数量为698座，减少了1座；海恩斯维尔地区未完工油井数量为745座，增加了8座；阿帕拉契亚地区未完工油井数量为780座，增加了8座；奈厄布拉勒地区未完工油井数量为653座，减少了24座。

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