过去一周的油价几次上冲未能保持强势


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根据行情观察到周五油价的大跌,使得油价周线收跌,这抹消了欧佩克+上周日延长减产决定的努力。周五晚间,金融市场最大的影响因素是美国劳工统计局公布的非农就业报告,显示美国2月份的非农就业人数超过预期,工资增长放缓,进一步显示出经济健康增长和通胀放缓的迹象。报告显示,上月非农就业人数增加了27.5万人,而前两个月非农就业人数共向下修正了16.7万人。失业率上升至3.9%。交易员仍然认为美联储将在6月开始降息。

过去一周的油价走势非常复杂,显示出当前市场观点的摇摆。几次上冲都未能保持强势,油价周五的大幅下挫打击了市场士气。从油价的运行结构来看,上行疲态明显。绝对价陷入震荡,原油月差结构在过去一周走弱,尤其是周五油价下跌的同时月差出现大幅回落。这意味着供应端支持油价强势的力量明显消退。

欧佩克+的减产在过去2个月将油价推高了10美元左右,被市场计价较为充分。但在欧佩克+宣布减产延长到二季度之后,油价未能进一步走强,这主要是因为供应端减产的基础上,新年来需求端没有给油市带来看涨能量。油价几次冲高遇挫,回落寻找支撑是市场的自然选择。布伦特80美元附近被视为油价的强支撑区域,预计油价回调空间相对有限。

现阶段,我们需要关注油价的回调过程。多头进入防守阶段,寻找支撑的节奏和表现。欧佩克+减产执行力度一直是市场关注点。近期有机构跟踪发现,二季度欧佩克产量有所回升。欧佩克+的动态将影响油市的走向,我们将持续关注这一重要因素。我观察到伊拉克和哈萨克斯坦的石油产量远高于配额。根据调查数据,欧佩克+联盟在2月份的日产量为4121万桶,其中欧佩克12个成员国的日产量为2658万桶,俄罗斯为首的10个合作伙伴的日产量为1463万桶。尽管这是该组织延长减产协议的第二个月,但该集团尚未兑现这一承诺。

尽管如此,实施减产的欧佩K+国家在2月份的产量比其总配额高出约17.5万桶/日,政策执行率为97.8%。在未来几个月里,遵守规定可能是决定欧佩K+政策和团结的关键问题。此外,根据三分机构基于上个月官方数据的计算,俄罗斯原油减产合规率在年初接近100%后,在上个月略有恶化。

尽管市场对欧佩K+减产是否足量存在疑虑,但无疑石油市场供需平衡处于一个相对健康的状态。最新一期的EIA数据显示,美国国内原油产量减少10.0万桶至1320.0万桶/日。此外,库欣库存增加70.1万桶,汽油库存减少446万桶,精炼油库存减少413万桶。这些数据表明市场正在调整供需平衡。

总的来说,尽管存在一些挑战和不确定性,但石油市场正在朝着一个更健康的方向发展。未来几个月,遵守规定和团结将是关键因素。同时,市场对石油供应和需求的预期也将影响市场走势。因此,我们需要继续关注市场动态,并做好应对策略。我观察到石油市场库存整体持续下降,这表明当前市场处于一种相对健康的状态。最新的沙特阿美将4月运往亚洲的阿拉伯轻质原油OSP设定为每桶较阿曼迪拜均价升水1.70美元,这一数据略高于之前的升水1.50美元。这一情况进一步证实了石油市场供需关系的紧平衡状态。

在原油加工量方面,上周中美地区的加工量都有了明显提升。值得一提的是,上周中国主营炼厂开工率大幅提升,而独立炼厂开工率则持续回落。这主要是由于炼油利润被挤压,导致地炼将开工率降低。不过,美国原油表需显著走强,超过了历史同期平均水平。同时,炼厂角度的加工量环比大幅增长,美国炼厂的检修季已接近尾声,炼厂表现环比走强。成品油表需环比也有大幅走强,各类主要油品的需求表现较为强势。在出行方面,汽油和航煤环比都有不同程度走强;在工业油品方面,馏分油需求大幅增长,但丙烷和丙烯的需求则有所回落。

总的来说,石油市场供需关系呈现出紧平衡状态,这为市场带来了稳定的预期和良好的发展前景。同时,各地区的加工量和成品油需求环比均有走强,预示着石油市场未来的增长潜力。这些因素都为石油市场的发展提供了有力支持。

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