预计市场大跌概率小 白糖企业用什么期权策略

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        公司利用白糖期权案例二：卖出看跌期权，增厚企业利润
1.交易背景
国庆前现货询价增加，现货采购也逐渐回暖。进口负利润叠加新榨季糖源成本大 幅增加情况下，业外资金参与白糖积极性增加，预计期货市场继续大跌的概率较小。 同时公司持有一定现货，希望增厚^润或补充库存。
根据对市场后期走势的研判，制定了操作策略。2021年9月底，SR2201-P- 5800的历史隐含波率已开始增加，国庆节后上升至合约高位附近，叠加标的价格上行走势强，选择120元/吨卖出看跌期权，随着期货上涨，逐步平仓。如果价格下跌， 贝咻目当于以5700元/吨以下接货。

2.交易过程。
卖出SR2201-P-5800,赚取权利金。如果后期大跌，则被动接货。
3.交易效果
(1)该操作策略适用阶段，一是期权隐含波动率开始增加，二是新榨季食糖第 一波采购旺季将来临，且整体成本增加的情况下，看好新榨季走势。该策略与案例一 中执行的套保策略并不冲突，价格上涨或下跌均有应对的策略，很好的规避了大幅亏 损的风险，同时也能抓住旺季采购，有足够的货源提供，有效降｛氐了陈糖库存的同时 也为新糖打开了销路。食糖产销节奏正常，农民及时拿到糖料款，有助于行业发展的 良性循环和巩固脱贫攻坚的胜利果实。解决销售端压力后，反馈到生产端，企业有充 足资金在加强甘蔗种植管理、品种优化等方面精准施策，为实现全产业链高质量发展 打下基础。
(2)该操作策略执行期间，在9月底卖出看跌期权，赚取权利金约120元/吨， 10月份期货价格上涨，11月初在20元/吨时，平仓看跌期权获利约100元/吨，增加企 业经营利润。
从操作上看，公司持有现货库存，且预期后市有可能上涨的前提下，基本采用卖 出看跌期权的策略，自策略运用以来，鲜少出现亏损。卖出看跌期权属于温和看多的 交易策略，所以，选择卖出看跌期权的时机，最好是在投资者预估至到期日，白糖价 格钢于小幅上杨不可能到达损益点的状态下。
结合操作实际情况，2020年新期权账户的广西某糖业公司(2014年成立，经营 范围广泛)在今年开始套用该模式进行操作，很大程度上规避了公司在预判出现问题 时带来的价格风险。

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