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预计市场大跌概率小 白糖企业用什么期权策略 石油期货网 转载请注明出处

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        公司利用白糖期权案例二:卖出看跌期权,增厚企业利润
1.交易背景
国庆前现货询价增加,现货采购也逐渐回暖。进口负利润叠加新榨季糖源成本大 幅增加情况下,业外资金参与白糖积极性增加,预计期货市场继续大跌的概率较小。 同时公司持有一定现货,希望增厚^润或补充库存。
根据对市场后期走势的研判,制定了操作策略。2021年9月底,SR2201-P- 5800的历史隐含波率已开始增加,国庆节后上升至合约高位附近,叠加标的价格上行走势强,选择120元/吨卖出看跌期权,随着期货上涨,逐步平仓。如果价格下跌, 贝咻目当于以5700元/吨以下接货。

2.交易过程。
卖出SR2201-P-5800,赚取权利金。如果后期大跌,则被动接货。
3.交易效果
(1)该操作策略适用阶段,一是期权隐含波动率开始增加,二是新榨季食糖第 一波采购旺季将来临,且整体成本增加的情况下,看好新榨季走势。该策略与案例一 中执行的套保策略并不冲突,价格上涨或下跌均有应对的策略,很好的规避了大幅亏 损的风险,同时也能抓住旺季采购,有足够的货源提供,有效降{氐了陈糖库存的同时 也为新糖打开了销路。食糖产销节奏正常,农民及时拿到糖料款,有助于行业发展的 良性循环和巩固脱贫攻坚的胜利果实。解决销售端压力后,反馈到生产端,企业有充 足资金在加强甘蔗种植管理、品种优化等方面精准施策,为实现全产业链高质量发展 打下基础。
(2)该操作策略执行期间,在9月底卖出看跌期权,赚取权利金约120元/吨, 10月份期货价格上涨,11月初在20元/吨时,平仓看跌期权获利约100元/吨,增加企 业经营利润。
从操作上看,公司持有现货库存,且预期后市有可能上涨的前提下,基本采用卖 出看跌期权的策略,自策略运用以来,鲜少出现亏损。卖出看跌期权属于温和看多的 交易策略,所以,选择卖出看跌期权的时机,最好是在投资者预估至到期日,白糖价 格钢于小幅上杨不可能到达损益点的状态下。
结合操作实际情况,2020年新期权账户的广西某糖业公司(2014年成立,经营 范围广泛)在今年开始套用该模式进行操作,很大程度上规避了公司在预判出现问题 时带来的价格风险。

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