油品累库使供需估值逐渐下移利空石油价格


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近期的国际市场形势,推升西北欧原油溢价高位。前期Brent-WTI价差大幅走扩,使美国至欧洲的原油出口贸易利润增厚,推动美国近期出口增至高位

2020年4月沙特出口增加以及疫情影响,曾导致原油油轮运费大幅上行。5月随欧佩克达成减产协议产量大降,油轮运费快速回落。2.二季度以来随俄罗斯原油贸易链重塑,以及全球原油出口稳步回升,原油运费逐渐上行。3. 短期美国和中东出口快速增加,中东到中国运费在两周内上涨约40%。4. 运费上行进一步提振中国原油期货相对外盘升水。

七月沙特和阿联酋出口增加130万桶/日,是推升油轮运费上涨的原因之一

炼厂开工率或有微降,供应持稳;2)疫情反复叠加高温天气压制需求,但“金九银十”之前的备货需求或许提升市场交易热情;3)8月出口计划中,汽油下降,煤柴有所增加。

利润下滑叠加检修开始,炼厂投料需求开始走弱;2)旺季接近尾声,交通用油需求趋于见顶;3)国内疫情反复,需求恢复速度偏慢。库存累库情况有所改善,但库存绝对值仍处于低位。间。供应增加和需求放缓对现货市场压力已经开始体现。油品累库使供需估值逐渐下移,下半年经济衰退风险从周期角度将进一步对油价有所拖累。

 前期俄罗斯对欧洲出口减少、北海油田检修等因素,导致西北欧局部供应短缺风险,推升Brent近次月差和对Dubai价差大幅上行。2. 近期随着全球增长和需求放缓,俄罗斯、欧佩克、北海、巴西等地原油供应增加;对现货价格压力显现,近次月差大幅回落。3. 前期Brent跨区溢价高位推升北美、西非、南美等地原油向欧洲出口套利增加。目前跨区价差回落后,可能导致套利船货数量减少。

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