成品油期货：汽柴价差呈现扩大的趋势

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从华东市场的船运价格走势来看，华东江里的贸易商船单汽柴价格呈现出分化的趋势，汽柴价差呈现扩大的趋势。汽柴油的价格均值在1月分别为8437元/吨和7821元/吨，到2月分别上涨至8469元/吨和7337元/吨。相比之下，汽油的涨幅较小，为0.38%，而柴油的涨幅稍大，为0.22%。同比来看，汽油的涨幅为0.76%，柴油的跌幅达到了6.76%。汽柴油价差依然呈现扩大趋势。

柴油的需求相对较弱，而汽油的需求明显好于柴油。其原料价格仍然存在支撑。3月的出口配额相对充足，但需求现状显示国内柴油销售压力增大。由于柴油出口利润好于汽油，柴油出口计划量已经增大至126万吨。同时，独立炼厂从春节降量和高库存压力中恢复，柴油日均产量有所提升。

业内人士普遍对3月春耕用油有较好的预期。同时，3月物流行业活跃度提升，户外单位逐步开工。然而，北方地区的复工相对较晚，且部分高债务省份严控大型政府项目，整体消费水平仍然偏低。预计3月国内柴油日均消费较2月上涨21%，但仍低于2023年的同期水平。

结合裂解价差的分析来看，当前柴油-原油裂解价差已经低于十年均线，独立炼厂柴油利润降至一年多来的新低，存在反弹条件。业内人士普遍认为，柴油后市仍然存在套利空间。因此预计3月柴油消费向好预期将主导市场抄底采购，这将对柴油价格产生积极的影响，并有望推动其反弹。

零售价格的调整通常与市场供需状况密切相关，而汽柴价差的扩大也反映出市场对柴油的需求相对较弱。因此，预计未来零售价格可能会根据市场供需状况进行调整，以保持市场平衡。同时，汽柴价格的分化也将继续存在，这将对市场参与者产生影响，需要他们密切关注市场动态并做出相应的决策。在零售和出口利润的高低对比下，对批发市场的影响是显而易见的。需求始终是推动成品油市场价格的关键因素。尽管在批零市场之间存在一定的利润空间，但终端用油量提升的迹象并不明显，资源流通和消化的速度也相对缓慢，库存轮换周期较长，综合利润逐渐缩减。

对于供应方面，2月份的主营炼厂原油计划加工量日均环比增加1.2个百分点，汽油供应略有增长，而柴油和煤油产量适度下降。在上游供应稳定的情况下，柴油终端需求仍然显得较为疲软，市场心态普遍较为谨慎和悲观。此外，北方地区大范围雨雪天气蔓延，短期内“汽强柴弱”的格局难以改变。

中间商和终端用油单位大多以刚需为主，购油行为相对理性。总的来说，当前市场环境下的成品油批发市场走势呈现出一种谨慎且悲观的状态。

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